Kilkanaście miliardów złotych na rynku pierwotnym w 2010 r.

2010-03-22 Jarosław Ryba www.Bankier.pl

Jeżeli jesteś inwestorem instytucjonalnym i posiadasz trochę gotówki do zainwestowania – wstrzymaj się z pochopnymi zakupami. Największe oferty w tym roku dopiero przed nami. Łączna ich wartość może sięgnąć nawet kilkunastu miliardów złotych.

W tym roku rynek giełdowych ofert pierwotnych nie był dla inwestorów zbyt urodzajny. Od 1 stycznia do dziś na głównym parkiecie nie zadebiutowała żadna spółka. Do tej pory próbowały dwie: Dolnośląskie Surowce Skalne i Eko Holding. Pierwsza ponownie przesunęła ofertę i planuje ją przeprowadzić w drugiej połowie marca. Druga zakończyła ofertę akcji z sukcesem i zamierza do końca miesiąca wejść na parkiet.

Jednak to nie na nich należy skupić się w najbliższych miesiącach, ponieważ po bardzo udanym 2009 r. szykują się kolejne megaoferty. Podobnie jak rok temu największym sprzedającym i oferującym zarazem będzie Skarb Państwa, który przez giełdę zamierza sprywatyzować część posiadanych spółek.

Jednak poza ogromnymi ofertami spółek państwowych w biurach i domach maklerskich zapisać się będzie można również na wiele spółek prywatnych, które postanowiły w drodze emisji publicznej szukać kapitału na dalszy rozwój. Wśród nich znajdzie się być może kilka spółek z zagranicy, które nawet jeżeli ostatecznie zrezygnują z oferty pierwotnej, to przynajmniej zdecydują się na dual-listing w Warszawie.

Gwiazdami na rynku pierwotnym w tym roku będą jednak spółki, które planują największe oferty. Tutaj hitem mogłyby okazać się sprzedawane i oferowane akcje Polkomtela, których wartość sięgnąć by mogła prawie 13 mld zł, jednak wydaje się że do tego raczej nie dojdzie, ponieważ KGHM (jeden z głównych akcjonariuszy), nie spieszy się ze sprzedażą swoich udziałów w tym operatorze telekomunikacyjnym. Nawet gdyby miedziowy gigant chciał pozbyć się tych akcji, wg ostatnich doniesień, preferowałby sprzedaż ich inwestorowi branżowemu, który prawdopodobnie będzie gotów zapłacić wyższą cenę za kontrolę nad jednym z trzech największych operatorów telefonii komórkowej w Polsce.

W przeciwieństwie do tej telekomunikacyjnej spółki, przesądzony jest debiut na giełdzie PZU. Tutaj decyzja wynika z ustaleń pomiędzy dotychczasowymi właścicielami, czyli Skarbem Państwa i Eureko, i jest uwieńczeniem wieloletniego sporu o kontrolę nad największą instytucją finansową w tej części Europy. Pierwsza oferta ubezpieczyciela, zaplanowana na maj, jeżeli dojdzie do skutku sięgnie przynajmniej 5 mld zł. Spółka informowała niedawno, że złożyła już prospekt w KNF, więc być może niebawem poznamy szczegóły oferty.

Kolejnym wydarzeniem na rynku pierwotnym w tym roku będzie sprzedaż akcji Tauronu. Jest to zaraz po PGE drugie pod względem wielkości krajowe przedsiębiorstwo z branży energetycznej. Tauron zrezygnował z planów zaoferowania akcji nowej emisji w ramach pierwotnej oferty publicznej, dlatego więcej akcji, nawet do 25 proc., rozważa sprzedać Skarb Państwa. Pierwotnie plan zakładał zaoferowanie inwestorom akcji wartych od 3 do 4 mld zł, jednak wydaje się, że kluczowe w tym przypadku będzie to jaka koniunktura giełdowa będzie panowała w połowie roku, gdy akcje Taurona będą sprzedawane.

Ukoronowaniem wielomiliardowych ofert ma być sprzedaż akcji samej Giełdy Papierów Wartościowych, zaplanowana na przełomie roku. Zgodnie z planem Ministerstwa Skarbu Państwa po fiasku sprzedaży pakietu kontrolnego inwestorowi branżowemu, spółka zostanie sprzedana instytucjom finansowym i inwestorom indywidualnym. Duży pakiet ma zachować Skarb Państwa, jednak ostatecznie zostanie on wystawiony na sprzedaż w przeciągu 3 – 5 lat. GPW zadebiutuje również na GPW. Są to wstępne ustalenia, ponieważ scenariusz prywatyzacyjny giełdy jest wciąż w fazie negocjacji.

» Czy opłacalne będzie kupno akcji? Skorzystaj z kalkulatora debiutu giełdowego

Z ciekawych ofert, które być może zobaczymy jeszcze w tym roku warto wymienić emisję Kulczyk Oil Ventures, ABC Data, Black Red White i PKP Intercity. Spółki te z mniejszym lub większym prawdopodobieństwem pojawią się na giełdzie w najbliższej przyszłości. Kluczowa jest oczywiście koniunktura rynkowa, która tak naprawdę ma największe znaczenie w kwestii ceny akcji, a zatem stosunku kosztów pozyskania kapitału w drodze emisji giełdowej do alternatywnych form finansowania jak emisja obligacji czy kredytowanie bankowe. Listę spodziewanych ofert publicznych oraz potencjalnych debiutów zaplanowanych na najbliższe lata, które mają szanse dojść do skutku publikujemy poniżej.

Jarosław Ryba / Bankier.pl